دلایل واکنشهای متفاوت بازار نسبت به سود غیر منتظره

این تحقیق تاثیرگذاری عوامل هفتگانه ریسک سیستماتیک، کیفیت سود، ساختار سرمایه، تداوم روند سودآوری، دقت پیش بینی تحلیلگر، فرصت های رشد و میزان آگاهی دهندگی قیمت سهم را بر رابطه میان بازده غیرعادی و سود غیر منتظره، مورد آزمون قرار می دهد. فرضیه های تحقیق: 1. ریسک سیستماتیک بر واکنش های متفاوت بازار در برابر سود غیر منتظره تاثیر دارد. 2. کیفیت سود گزارش شده بر واکنش های متفاوت بازار در برابر سود غیر منتظره تاثیر دارد. 3. اهرم مالی به عنوان شاخصی از ساختار سرمایه بر واکنش های متفاوت بازار در برابر سود غیر منتظره تاثیر دارد. 4. تداوم روند سودآوری بر واکنش های متفاوت بازار در برابر سود غیر منتظره تاثیر دارد. 5. دقت پیش بینی تحلیلگران بر واکنش های متفاوت بازار در برابر سود غیر منتظره تاثیر دارد. 6. فرصت های رشد بر واکنش های متفاوت بازار در برابر سود غیر منتظره تاثیر دارد. 7. میزان آگاهی دهندگی قیمت سهم بر واکنش های متفاوت بازار در برابر سود غیر منتظره تاثیر دارد. با توجه به آنکه بال و براون توانستند در تحقیق خود وجود واکنش بازار نسبت به سود غیر منتظره را تایید نمایند و پس از آن نیز بی ور و دیگران بیان داشتند که هرچه سود غیرمنتظره بزرگتر باشد این واکنشها نیز شدیدتر می شوند حال این پرسش مطرح می شود که چرا این واکنشها از شرکتی به شرکت دیگر متفاوت می باشد. در این تحقیق سعی شده است تا به پرسش مطرح شده پاسخ داده شود.این تحقیق به بررسی دلایل واکنش های متفاوت بازار نسبت به سود غیرمنتظره می پردازد که طی آن، تاثیرگذاری عوامل هفتگانه ریسک سیستماتیک، کیفیت سود، ساختار سرمایه، تداوم روند سودآوری، دقت پیش بینی تحلیلگر، فرصت های رشد و میزان آگاهی دهندگی قیمت سهم را بر رابطه میان بازده غیرعادی و سود غیر منتظره، مورد آزمون قرار می دهد. جامعه آماری این پژوهش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بین سال های 1386 الی 1390 می باشد که درطول سالهای 1386 تا 1390 به طور مستمر در بورس اوراق بهادار حضور داشته باشند. جزء شرکتهای سرمایه گذاری، بانکها و بیمه ها نبوده باشند. سال مالی آنها منتهی به بیست و نهم اسفند ماه هر سال باشد. شرکت ها باید اطلاعات کامل را برای صورت های مالی دارا باشند. طی دوره ی زمانی تحقیق تغییر سال مالی نداده باشند. وقفه معاملاتی برای مدت طولانی نداشته باشد. به منظور آزمون فرضیه ها، ابتدا با استفاده از آزمون جاکیو-برا نرمال بودن توزیع متغیر وابسته مورد بررسی قرار گرفت که مشخص گردید این توزیع نرمال نمی باشد، بنابراین با استفاده از تابع انتقال جانسون توانستیم به توزیع نرمال دستیابیم. سپس شرکت ها را از نظر داشتن سطح بالا یا پایین هر یک از متغیرها به دو گروه تقسیم نمودیم برای مثال گروه شرکت های دارای کیفیت سود بالا و گروه شرکت های با کیفیت سود پایین. در مرحله بعد برای هر گروه به بررسی تاثیرگذاری متغیر مربوطه بر رابطه بین سود غیر منتظره و بازده غیر عادی، از طریق رگرسیون خطی پرداخته شده است. و سپس با توجه به خروجی نرم افزار spss به بررسی معنی دار بودن رگرسیون پرداخته شد نتایج حاصل از تحقیق نشان دهنده تاثیر گذاری تمامی هفت متغیر بر رابطه میان سود غیرمنتظره و بازده غیرعادی می باشد، بنابراین می توان نتیجه گرفت که هر هفت فرضیه پژوهش در سطح اطمینان 95% مورد تایید قرار می گیرد. در مرحله بعد بعنوان دست آورد فرعی تحقیق جهت تاثیر گذاری هریک از متغیرهای تحقیق بر رابطه میان سود غیرمنتظره و بازده غیرعادی مورد بررسی قرار گرفت که مشخص گردید که شیب خط رگرسیون در رسیک سیستماتیک بالا کوچکتر از ریسک پایین، در کیفیت سود بالا کوچکتر از کیفیت سود پایین، در اهرم مالی بالا بزرگتر از اهرم مالی پایین، در تداوم روند سودآوری بالا بزرگتر از تداوم روند سود آوری پایین، در دقت پیش بینی سود بالا بزرگتر از دقت پیش بینی سود پایین، در فرصت های رشد بالا کوچکتر از فرصت های رشد پایین و همچنین این شیب برای آگاهی دهندگی قیمت سهم بالا کوچکتر از آگاهی دهندگی قیمت سهم پایین می باشد.